美國又下狠手!京東、網易、百度、愛奇藝...可以排隊回國了

  剛剛,美國又對赴美上市的中國企業下狠手。

  美國時間5月20日,美國參議院通過了一項加強對外國企業監管的法案:《外國公司問責法》,其中明確規定:

  任何一家外國公司連續三年未能遵守美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的審計要求,將禁止該公司在美國證券交易所上市融資。

  

  同時,該法案還明確要求上市公司披露,它們是否為外國政府所有或控制。

  就在該法案通過后的第一時間,以阿里巴巴(BABA)為首的中概股都遭遇了一波不同程度地跳水。

  

  其中,市值超4萬億的阿里巴巴,盤中一度暴跌超3%,百度瞬間由大漲4%直線跳水翻綠,嗶哩嗶哩全天大跌超7%......

  昨晚的法案,是美國針對中概股監管的又一次加碼。

  早在4月23日,美國證券交易委員會(SEC)主席杰伊?克萊頓在媒體上直言,因為財報、信息披露質量等方面的風險,投資者近期在調整倉位時,不要將資金投入在美國上市的中國公司股票。

  種種跡象顯示,瑞幸財務造假事件,正在讓美國證券監管層對中概股加倍謹慎。

  2020年,香港或將迎接3-5家中概股回歸

  5月19日,納斯達克將收緊對首次公開募股(IPO)的規定,將加大一些中國公司在納斯達克上市的難度。據中國證券報報道,納斯達克方面證實,關于修訂上市規則的提議已經提交了美國證交會(SEC),目前正在等待批準狀態。

  面對美國證交會的監管風暴,總市值超10萬億的中概股們,是否會掀起回歸潮?

  美國收緊IPO規則,是否會導致赴美上市企業數量下滑,是否將改變全球IPO的格局?

  與此同時,中國創業板注冊制等系列改革正逐步落地,中國資本市場的投融資功能是否將得到進一步釋放?

  今日(5月21日)15:00,“全景資本圈”云直播節目邀請到德勤中國華南區主管合伙人兼全國上市業務組聯席主管合伙人歐振興、德勤中國全國上市業務組中國A股資本市場華南區合伙人黃玥,就上述問題進行了深度分析。

  

  歐振興在直播中表示,很多中概股開始重新審視未來的融資方案,部分希望可以回到香港進行第二次上市,來分散政策監管的風險,預期2020年香港會迎接3-5家中概股的回歸。

  京東、網易、百度......誰將率先會回歸?

  美國證券市場,歷來都是中資股最主要的海外上市地之一。據Wind數據統計,截止目前,在美國上市的中概股數量為247只,總市值合計高達16245億美元(約合人民幣達115340億元)。

  其中,阿里巴巴、中國移動的總市值超過千億美元,32只中概股的總市值超50億美元,另外多達108只中概股的總市值不足1億美元,兩極分化較為嚴重。

  

  從行業分布來看,已上市的248只中概股,新經濟企業占據了半壁江山。

  現如今,隨著中國資本市場注冊制改革有序落地,科創板試點注冊制積累了寶貴的經驗,使得A股對新經濟的IPO融資包容性越來越強。

  另外,2018年4月30日,香港交易所修訂的《主板上市規則》生效:允許擁有不同投票權架構的新經濟公司在港上市;及為尋求在香港二次上市的中概股開啟了新渠道。

  據歐振興在“全景資本圈”云直播節目中介紹,如果在美上市的中概股計劃赴港二次上市,需要滿足一定要求,首先是創新產業公司,其次在美國上市已經滿2年時間;如果是同股不同權的企業,市值則需要達到400億港幣條件,或者100億港幣的市值+年營收超10億元。

  

  據媒體報道,京東已經確定將于6月18日正式在香港掛牌上市,預計募資規模約為30億美元。另外,網易也通過保密方式向港交所遞交了正式上市申請,最快將在6月底掛牌上市,預計募資規模為10-20億美元。

  隨著京東、網易完成赴港二次上市后,包括百度、攜程、愛奇藝等國內知名互聯網企業,或將陸續啟動“回港上市”的進程。

  早在2019年11月,中概股市值最高的阿里巴巴率先做出表率,成功在港交所實現二次上市。對此,歐振興表示,以阿里巴巴為例,其從招股到上市后的表現都非常亮麗,中概股回歸香港做二次上市,對股票流動性、投資者基礎、總體的估值等方面都會有非常正面的影響。

  超越納斯達克!上交所位居全球IPO榜首

  美國收緊IPO規則,是否會導致赴美上市企業數量下滑,是否將改變全球IPO的格局?

  今日,歐振興在“全景資本圈”云直播節目中分享了全球IPO的最新數據,2020年1-4月份,上海證券交易所位居全球第一,合計發行47只新股,IPO融資金額為899億港元,而納斯達克則位居第二,合計發行26只新股,融資金額460億港元。

  

  上交所IPO融資金額高達899億港元,主要得益于京滬高鐵(601816)在1月16上市,其IPO融資金額超過344億港元,成為2020年1-4月份全球融資最大規模的IPO項目。

  

  歐振興表示,疫情爆發之后,全球IPO融資額普遍下滑,反應了疫情大流行對全球資本市場資金面與條件的影響。

  值得一提的是,2020年一季度赴美上市中國企業數量與上年同期持平,融資金額則增長42%,主要在疫情之前完成了IPO,整個3月份更是沒有一家上市,4月份也僅有1家。

  而就在美國收緊IPO政策的同時,中國香港、內地市場的IPO政策卻越來越開放、包容,對新經濟、成長類科技公司IPO融資的支持也越來越完善。

  今日,歐振興在直播中表示,一個市場需要同時容納所有需要融資的獨角獸和高增長的企業,而A股和H股既可以起到分離的作用,也可以一起把蛋糕做大,讓不同公司可以利用社會渠道融資,支撐市場做大做強。

  他進一步指出,過去不少企業選擇了“先H后A”的上市策略,但隨著兩地市場互聯互通愈加頻繁,未來我們也有機會看到更多企業選擇“先A后H”的方式,即先在A股上市再到香港上市。

  創業板IPO注冊制,即將啟動

  2020年,注定是中國資本市場改革的關鍵之年。

  3月1日起,新《證券法》正式落地實施,明確了全面推進注冊制改革;4月27日,創業板試點注冊制改革正是拉開帷幕。

  

  今日,黃玥在“全景資本圈”云直播節目中表示,從目前的政策導向上來說,可能2020年6月初,深交所就會開始收IPO申請資料,而創業板注冊制改革后的第一批上市新股,可能要等到2020年年底或者2021年年初。

  同時,她在直播中進一步指出,創業板、科創板試點注冊制改革以及新三板精選層改革落地之后,將給A股市場注入活力,創造一個多層次、有活力、有競爭、很完善的資本市場的融資格局,將充分釋放中國資本市場的投融資能力。

  針對科技企業如何選擇上市板塊的問題,黃玥在直播中給出的建議是:

  首選考慮短期因素:時間、成本預算、稅費等,例如,當前科創板可能有40家企業正在等候,而創業板卻有200+家企業在排隊,從時間節點來看考慮,企業就會有非常明確的答案;

  雖然科創板、創業板都是注冊制,但具體細則的規定會有所差別,如上市后的再融資、再投資管理等等,會影響企業選擇上市板塊的考量,這就是我想說的一個長期的因素。

  她強調,企業無論選擇哪個板塊上市,都要遵循一個原則:選擇最適合自己的。

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